佳腾钢球-新常态倒逼中国重构融资格局 外部资金流向生变

   临近第四季度，国内***的新常态格局日渐明朗。今年以来，******会议多次提及***改革、降低企业融资成本等，从监管层到市场，盘活市场资金流动性和缓解“融资难”成为阻击GDP下行风险的重要手段，国内融资格局正在悄然重构。

    13日，国际*********(IMF)副总裁朱民在“2014第八届中国***家高峰论坛”上表示，因为全世界央行宽松的***政策，大概有超过6500亿美元的资金流入新兴经济体，因为资产价格降低，虽然风险高，但是借钱的积极性提高，新兴市场***发债的规模、借钱的规模、融资的规模大幅度上升。

    “从2007年开始中国的社会融资量就节节上升，因为钱多，所以借钱的也很多，与此同时，外资占当地***市场的比重大幅度上升。”朱民说。

    在朱民看来，当宽松***政策退出的时候，6500亿美元是留在新兴经济体还是撤出，将对新兴经济体甚至***经济产生重大影响。

    实际上，国内经济已处于“换挡期”，在调结构方面存在紧迫性。“***120万亿元***的资产中间，大概有80万亿***。这80万亿的***，***主要投向的行业是基础设施，基础设施肯定是国有居多，第二个重要投向是重化工业，如电力、钢铁、化工和石油等。”华夏***副行长黄金老分析称，“另外，中国的国有企业资产负债率是66%，上市公司的资产负债率也在65%，企业其实需要减杠杆。”

    然而，实体经济仍面临融资难问题。***称，如果******压缩，会在一定程度上拖累GDP增速和经济平稳发展，因此，发展直接融资工具取代******越来越重要。

    “在社会融资规模当中80%至90%都是***，在间接***为主的结构中，***大的问题是，风险都集中在***，而且全社会的杠杆率都比较高。面对各种***的创新，在我们的存款利率上限控制的时候，应该让更多愿意承担风险的企业到直接融资当中去，这有利于我们******结构的调整。”***人大财经委副主任***吴晓灵在论坛上指出。

    吴晓灵认为“我们现在的利率市场化中，有一个非常重要的问题是，利率水平并不能够真实地反映市场供求。我国的资金太多，但是资金又太贵，难以反映真实市场供求，我们应该让所有的市场主体平等竞争。”

    对于利率市场化的推进，吴晓灵建议，要通过利率市场化的制度体系建设促进市场合理配置资源；要健全市场利率定价自律机制，促进***基准利率的形成；要发展***同业存单，通过同业存单公布的利率和买卖的利率，来形成在市场自律基础上所形成的利率；要完善***期限结构，发展******市场，完善***收益率形成机制；要深化国有企业和商业***的改革，强化市场主体行为约束。

    “中国***改革的首要任务就是对内的改革、对内的开放，尤其是包括利率市场化在内的制度建设，特别是对民营资本开放***准入，很多细节都体现在如何对内改革开放，让中国的***从间接***走向直接***。”中欧国际工商学院经济学与***学***许斌说。